著者は金融日記の藤沢数希氏。

金融工学のプロが株式について語っているのだが、非常におもしろかった。
特に競馬や宝くじがどれだけぼったくりであるかの説明は秀逸である。期待リターンが低いことは理解していたが、実際の数字をつかって説明してもらうと非常にわかりやすかった。
後半では経済学者の論文を解説しているのだが、他の本でも書いてありそうな内容なのでちょっとインパクトが弱かった。
株式は平均すると年利5％なので競馬や宝くじと違って勝てる確率が高いような前提になっているが、ここ10年ほどをみると年利5%もあるのか？という気がした。

はっきりいうと、投資と投機に区別なんてありｍさえん。
というか、区別してもしなくても、どっちでもいいのです。

このあたりも自分の感覚と似ていて非常に好き。ビジネスで事業を起こすための先行投資も自分の感覚ではギャンブル。株式投資もギャンブル。何をするのも全部ギャンブル。

結局、「販売手数料と信託報酬、その他のコストがなるべく安いインデックス・ファンドを買って、後は投資したことなど忘れて、自分の本業に打ち込んでお金をがんばって稼ぐのが一番」というのが、ここまでファイナンス理論を勉強してたどりついた結論です。

結局、株価を研究する時間とリターンを考えると、まんべんなく分散投資しておくのが一番よいってことか。。

まず、株式市場への投資は便利なインデックス・ファンドが利用可能なので、それらを利用しましょう。日本株へ投資したい場合はTOPIX、外国株に投資したい場合はMSCI-Kokusaiに連動するインデックス・ファンドを利用します。
そして、日本株と外国株の比率ですが、現代ポートフォリオ理論に従い日本株と外国株の時価総額の比率で組み合わせるのがいいでしょう。TOPIX対MSCI-Kokusaiを15対85ぐらいにしておけば大丈夫でしょう。

15対85はちょっと外国株にかたよりすぎの気もするが、それだけ日本が安心できないってことか。。

僕は個人的には、外国株、日本株、外国国際、日本国債を85対15対50対0にアセット・アロケーションしています。

日本国債0ってやっぱり日本を信用していないのか。。。

株式投資をするひとにはぜひとも読んでもらいたい1冊。

金融庁と東京証券取引所が採用しているXBRL。
これを理解すれば機械的に上場企業の財務分析が可能になり、株価分析システムが作れるのではないかと思って読んだ。

本書ではXBRLの概要や導入事例、今後の展望が豊富な図表つきで非常にわかりやすく解説されている。XBRLの概要を知りたい人にとっては非常によい本である。
一方具体的にXBRLを利用した分析プログラムを書こうと思っている技術者にとっては、専門的な解説が足りず満足できないだろう。

ちなみに、XBRL形式の財務情報は次のサイトからダウンロードできる。

EDINET

TDNET

現役の大学教授が書いた株式投資の方法。

私は株に関しては素人でほとんど知識がない。この手の本もほとんど読んだことがない。したがって他書との比較はできないが、この本は素晴らしかった。
何がすばらしいかというと、単に株価が上がるのか下がるのかを予想するのではなく、どこをどう分析してこういう結論になるかということを詳細に説明しているところがすばらしい。
この本を読めば、株に対する「分析の仕方」を学べる。
ちなみに、5銘柄の詳細分析をしているが予想はことごとくはずれている。執筆したのが2007年3月であったためサブプライムで大きく状況がかわったことが原因であろう。

この教授の方針は次になると思う。

自己資本比率とBPSが高い健全な会社で、かつPBRが低い(最低1.0以下)銘柄の13週移動平均線がマイナスからプラスに転じたタイミングで購入する。

今回知った用語
BPS: 一株純資産
PBR: 株価/BPS
EPS: 一株あたり純利益

以下は非常に参考になった株に対する考え方。

[AAA企業]
BPSが1500円以上、かつ自己資本比率が75%以上

「13週移動平均線の微分係数が-から+に転じるところが買い」

1. High PBR銘柄は、アンタッチャブル。
2. High PBR銘柄のPBRが1.0かそれ以上の時は、いくら安値だと思っても買わないこと。
3. その理由は、不意な業績悪化が発表されたら、株価は、それまでにないほど大幅な下げを演じ、PBRが0.5台～0.7台前半までうりたたかれることが多いから。

このように、EPSの値は、銘柄選別のための指標ではなく、買いと売りの株価を決定するための指標であると考えるのです。すなわち、「EPSの値が高いから、この銘柄を買う！」と考えるのではなく、銘柄選別は、あくまでも財務内容が健全である銘柄に絞り、それがPBRを基準にして割安になった時(PBRが0.5～0.9になった時)に買うと考えるのです。

個別ケース分析表に記載されている財務データと株価データの中でも、特にしっかりとにらむべき数字は
1. 「前期EPSの値->当期EPSの値->来期EPS予想値」の推移
2. 過去の安値と高値のPBRの値
3. 過去に安値と高値が付いた月とその周期

投資の話は疎いのだが、なにやらETFがよいらしいという話を聞いて読んでみた。

ETFが何かすら知らなかったのだが、証券取引所に上場されている投資信託であると理解した。
上場されているのでネット証券でも簡単に売買でき、かつ手数料も通常の投資信託よりも安い。
すなわち低コスト、高流動性。

例えば、日経平均に連動するよう構成されたETFの場合、個別企業の分析は不要で日経平均が上がるか下がるかだけ考えて売買すればよい。
そうはいっても日経平均の変動程度では大してもうからないから、3倍ぐらいに急騰するような企業の株を購入したいと(企業分析を全くしていないにもかかわらず)思ったのだが、統計によると、個別の企業に投資するよりも日経平均に追従するようなリスク分散型の投資の方が利益を出す確率が高いらしい。

このように、アクティブ型の投資信託が日経平均株価やTOPIXのようなベンチマークを上回る確率はあまり高くありません。言い換えれば、市場の平均値(インデックス)以上のパフォーマンスを達成するのは相当困難なのです。

配当もでるようだし、少しリスクを背負って勝負したい場合は上海株式連動型のETFもあるようなので、そういう選択をするのも良いかもしれない。

なにより、1企業の場合は倒産の危険があるが、ETFの場合はそれがないのも安心である。

具体的な投資法として、ドルコスト平均法などの説明があり、心理面の解説も掲載されているので投資初心者にお薦めの1冊。